铁鹰式计算器

净权利金 = 卖出认沽权利金 − 买入认沽权利金 + 卖出认购权利金 − 买入认购权利金（每股），乘以 100 及合约张数即为美元金额。牛市认沽价差与熊市认购价差只计算各自的两条腿。

最大盈利 = 净权利金 − 佣金，股价到期时位于两个卖出行权价之间即可获得。最大亏损 = 较宽一侧的价差宽度 − 净权利金 + 佣金，价差宽度即卖出行权价与对应买入行权价之差。铁鹰式到期时只有一侧可能处于实值，因此最大亏损取较宽一侧。

下方盈亏平衡点 = 卖出认沽行权价 − 每股净权利金，上方盈亏平衡点 = 卖出认购行权价 + 每股净权利金，净权利金均已扣除佣金。风险回报率 = 最大盈利 ÷ 最大亏损。

以上均为到期价值。到期前，组合价值还取决于时间价值与隐含波动率；美式期权可能被提前指派；平仓或被指派产生的费用未计入。

示例数字，仅作说明，与铁鹰式组合一文相同：某股票现价 100 美元，距到期 35 天。以 0.40 美元买入行权价 85 美元的认沽，以 1.10 美元卖出行权价 90 美元的认沽，以 1.00 美元卖出行权价 110 美元的认购，以 0.20 美元买入行权价 115 美元的认购，各一张。净权利金为 1.10 + 1.00 − 0.40 − 0.20 = 每股 1.50 美元，即 150 美元。

两侧价差宽度均为 5 美元，最大亏损为（5 − 1.50）× 100 = 350 美元，风险回报率为 150 ÷ 350，约 42.9%。盈亏平衡点为 90 − 1.50 = 88.50 美元与 110 + 1.50 = 111.50 美元。到期股价为 113 美元时，认购价差价值 3 美元，结果为（1.50 − 3）× 100 = −150 美元。

若每条腿、每张合约的佣金为 0.65 美元，开仓佣金为 4 × 0.65 = 2.60 美元：最大盈利变为 147.40 美元，最大亏损 352.60 美元，盈亏平衡点约为 88.53 美元与 111.47 美元。仅计算牛市认沽价差（85 美元与 90 美元认沽）时，净权利金为 0.70 美元：最大盈利 70 美元，最大亏损 430 美元，盈亏平衡点 89.30 美元。