最大不利偏移（MAE，Maximum Adverse Excursion）是交易持仓期间价格相对入场价朝不利方向运行的最大幅度；最大有利偏移（MFE，Maximum Favorable Excursion）则是朝有利方向运行的最大幅度。逐笔记录并在大量交易中汇总分析，可以判断止损是否设在交易逻辑失效之处，以及离场规则保留了多少行情。
计算方法
两项指标均取自入场至离场期间的价格路径，并以平均入场价为基准。以做多交易为例：
- 每股 MAE = 平均入场价 − 持仓期间最低价。
- 每股 MFE = 持仓期间最高价 − 平均入场价。
做空交易则相反：MAE 取持仓期间最高价，MFE 取最低价。每项指标都有三种表示方式：
- 每股：以价格单位计。
- 金额：每股数值 × 股数。
- R 倍数：每股数值 ÷ 每股初始风险（入场价与止损价之差）。这种方式使不同交易可以横向比较：MAE 为 0.5R，即价格已运行至止损距离的一半，与股价高低和仓位大小无关。R 倍数的含义参见止损与仓位。
这一方法由 John Sweeney 在 20 世纪 90 年代推广，其著作《Maximum Adverse Excursion》（Wiley，1997 年）主张依据交易者自身的历史记录来设定止损，而非套用固定规则。MFE 则是与之对应、用于评估离场的指标。
示例（示例数字，仅作说明）
一笔做多交易：以 50.00 美元买入 100 股，止损设于 48.00 美元，每股初始风险为 2.00 美元，即 1R。持仓期间最低价为 48.80 美元，最高价为 56.00 美元，最终以 54.00 美元卖出。
| 指标 | 每股 | 金额（100 股） | R 倍数 |
|---|---|---|---|
| MAE（50.00 − 48.80） | 1.20 美元 | 120 美元 | 0.6R |
| MFE（56.00 − 50.00） | 6.00 美元 | 600 美元 | 3.0R |
| 实际结果（54.00 − 50.00） | 4.00 美元 | 400 美元 | +2.0R |
这笔交易在走出行情之前，距止损仅剩 0.4R；离场时保留了 3.0R 行情中的 2.0R，约为 MFE 的三分之二，自高点回吐 1.0R。做空交易的计算方向相反：以 80 美元做空、止损 84 美元（1R = 4 美元），持仓期间最高价 82 美元即 MAE 为 0.5R，最低价 72 美元即 MFE 为 2.0R。
最大不利偏移怎么用：汇总大量交易的 MAE 与 MFE
单笔交易的数据意义有限，规律来自同一形态的数十笔交易，并须区分盈利与亏损交易。
- 盈利交易的 MAE 与止损：若几乎所有盈利交易的逆向波动都远小于止损距离（例如止损为 1R，而逆向波动从未超过 0.5R），止损可能宽于该形态所需。收紧止损可在相同金额风险下持有更多股数，但也会截断部分盈利交易，须用历史记录检验。
- 止损后反转的亏损交易：若较多交易先触及止损、随后仍到达目标价，止损可能落在正常波动范围之内，即过紧或设在过于明显的价位。常见的改进方向是基于波动率的ATR 止损（可配合 ATR 止损计算器），以及止损位置设置中比较的各种方法。
- 亏损交易的 MFE：亏损交易若曾先获得 1R 以上的浮盈，说明存在持仓管理问题，例如该形态是否适合将止损移至保本位，或采用移动止损。
- 盈利交易的 MFE 与实际 R：两者之差反映离场规则保留了多少行情。差距持续偏大，说明目标价或移动止损规则回吐了较多利润。MFE 止于离场时点，无法反映离场后的走势，这一点需另行查看图表。目标价的规划参见风险回报比与盈亏比计算器。
例如，同一形态的 8 笔交易，止损均为 1R：
| 交易 | 结果 | MAE | MFE |
|---|---|---|---|
| 1 | +2.0R | 0.3R | 2.4R |
| 2 | +1.5R | 0.5R | 2.8R |
| 3 | −1.0R | 1.0R | 0.2R |
| 4 | +0.8R | 0.2R | 1.9R |
| 5 | −1.0R | 1.0R | 0.9R |
| 6 | +2.5R | 0.4R | 3.0R |
| 7 | −1.0R | 1.0R | 0.1R |
| 8 | +1.2R | 0.6R | 2.2R |
5 笔盈利交易的逆向波动最大为 0.6R，平均 0.4R，止损留有充足余地。其 MFE 合计 12.3R，离场时保留 8.0R，约占 65%；平均每笔自最有利价格回吐 0.86R。第 5 笔亏损交易在止损前曾有 0.9R 的浮盈。这些是下一次交易复盘需要讨论的问题，而非结论：8 笔交易远不足以支持修改规则。
局限与常见误区
- 日线只能近似还原价格路径：使用日线最高价与最低价时，入场当日的低点可能出现在成交之前，离场当日的高点可能出现在成交之后，MAE 与 MFE 因此可能被高估。日内数据可以缩小误差，但无法完全消除。
- 样本过少：调整止损或离场规则需要同一形态的大量交易；混合不同形态会掩盖规律。
- 后见之明：MFE 是事后才知道的最佳价格，任何离场规则都无法完全捕获；以最高点衡量每次离场，容易导致持仓过久。
- 牵一发而动全身：收紧止损会改变仓位大小、止损次数，以及哪些交易能够到达目标价，须对整套规则重新检验。
Clear Tape 中的呈现
交易日志对所有登录会员免费，会基于日线数据逐笔计算 MAE 与 MFE：即入场当日至离场当日（未平仓交易计至当日）期间，相对平均入场价每股的最不利与最有利价格，以金额和 R 两种方式显示。由于入场当日的低点可能早于成交，这些数值为近似值；日线数据经拆股和分红调整，若其价格基准与您的成交价不一致，则不予计算。AI 交易评分在评估已平仓交易的过程时，也会参考 MAE 与 MFE，并对照您自己的规则，从不以盈亏打分。详见交易日志介绍页；其他记录项参见交易日志怎么写。
仅供学习与参考，不构成投资建议。