期权收入策略

课程目录

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   第 1 课

   期权收入基础：卖方赚取的究竟是什么

   卖出期权本质上是出售保险。卖方收取的权利金平均而言高于随后波动的实际成本，但盈亏结构并不对称：多数时候小额盈利，偶尔出现大额亏损。本课说明这一优势从何而来，以及它为何不是无风险收入。

   13 分钟

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   第 2 课

   期权卖方的希腊值

   卖出期权赚取 Theta，代价是负 Gamma 与负 Vega。本课说明这些因素如何随到期临近而变化，并将其转化为具体选择：卖出多少天到期的期权、卖出何种 Delta，以及何时离场。

   14 分钟

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   第 3 课

   备兑卖认购与现金担保卖认沽

   备兑卖认购与现金担保卖认沽是最基础的两种收入型交易；在同一行权价下，两者几乎是同一笔交易。本课讲解如何选择行权价与到期日、指派时会发生什么、股息为何导致提前行权，以及需要核实的税务要点。

   15 分钟

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   第 4 课

   车轮策略：是流程，而非承诺

   车轮策略在您希望持有的股票上交替卖出现金担保认沽与备兑认购，最适合横盘或温和上涨的股票。本课将其转化为书面规则，并以具体数字说明股价持续下跌或持仓过于集中时，该策略如何失效。

   14 分钟

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   第 5 课

   信用价差与铁鹰式

   信用价差与铁鹰式通过买入更外侧的期权封顶亏损。本课说明宽度与行权价的选择如何在概率与赔付之间取舍、为何在定价合理的市场中两者总是相互抵消、何时调整优于平仓，以及到期时的钉住风险如何突破亏损上限。

   15 分钟

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   第 6 课

   波动率与事件风险

   只有在权利金偏贵时才值得卖出，而最丰厚的权利金往往叠加在二元事件之上。本课说明如何判断波动率是否昂贵、如何解读预期波幅、财报与 IV 回落对卖方意味着什么，以及何时应当回避。

   15 分钟

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   第 7 课

   仓位管理与书面交易计划

   卖出权利金的失败，更多源于仓位过大而非策略本身。本课将整个课程整合为一份书面计划：以最大亏损或压力亏损衡量单笔风险、设定整个组合的上限、展期规则、交易日志，以及明确的停手条件。

   16 分钟