止损单（又称止损市价单）在股价成交于止损价时转为市价单，以当时可得的下一个价格成交，成交价可能明显低于止损价。止损限价单触发后则转为限价单：成交价不会低于您设定的限价，价格因此得到保护，但委托可能完全无法成交。
基本原理
两种委托在触及触发条件之前均不执行。止损价是触发条件，而非承诺的成交价。卖出止损设在现价下方，用于保护多头持仓；买入止损设在现价上方，用于保护空头持仓或在突破时入场。
- 止损单（止损市价单）：股价触及止损价后，委托转为市价单，按当时最优的可得价格成交。行情平稳时，成交价等于或接近止损价；行情急跌或跳空时，成交价可能远低于止损价。
- 止损限价单：包含两个价格，即触发委托的止损价，以及您可接受的最差成交价，即限价。卖出时，限价通常设在止损价或略低于止损价处，两者之差称为限价偏移。触发后，委托只能以限价或更优的价格成交；若股价在成交前跌破限价，委托将保持挂单而无法成交，持仓也随之继续敞口。
部分细节因券商而异：有的以最新成交价触发，有的以报价触发；许多止损委托只在常规交易时段内触发。纽约证券交易所自 2016 年起不再在其订单簿中接受止损单，因此止损委托通常由券商在自身系统中保管，触发后再发出市价单或限价单。美国证券交易委员会（SEC）关于止损单、止损限价单与移动止损单的投资者公告，以及美国金融业监管局（FINRA）针对波动市况下止损单的指引，都强调同一点：止损价并非保证的成交价。
两者的区别
| 止损单 | 止损限价单 | |
|---|---|---|
| 触发后 | 转为市价单 | 转为限价单 |
| 保证 | 只要股票有成交，即可离场 | 成交价不劣于限价 |
| 隔夜跳空穿越止损 | 在开盘价附近成交，低于止损价 | 股价低于限价期间无法成交 |
| 盘中急跌后回升 | 可能在低点附近卖出 | 可能部分成交或完全未成交 |
| 主要风险 | 滑点使亏损超出计划 | 无法离场，亏损不再受限 |
如何选择，取决于哪种失效后果更严重。保护性止损的目的是退出交易逻辑已经失效的持仓，因此对于流动性良好的股票，多数交易者宁可承受滑点，也会使用止损单。若较差的成交价是更大的风险，例如成交清淡、买卖价差较宽的个股，止损限价单更为合适，但前提是事先想好未成交时如何处理。入场时的逻辑往往相反：突破时使用买入止损限价单，可避免在跳空远高于计划买点时追价，错过一次入场并无损失。
示例（示例数字，仅作说明）
某交易者持有 200 股，买入价 40.00 美元，止损价 37.00 美元，计划亏损 600 美元（1R）。另一种选择是止损价 37.00 美元、限价 36.80 美元的止损限价单。
| 情形 | 止损单 | 止损限价单（37.00 / 36.80 美元） |
|---|---|---|
| 有序下跌，穿越 37.00 美元 | 约 36.98 美元成交，亏损约 604 美元，即 1.0R | 在 36.80 至 37.00 美元之间成交，亏损至多 640 美元 |
| 财报跳空，开盘 34.00 美元 | 在 34.00 美元附近成交，亏损 1,200 美元，即 2R | 未成交；若之后在 32.00 美元卖出，亏损 1,600 美元，约 2.7R |
| 盘中急跌至 36.00 美元，收盘 39.50 美元 | 在低点附近卖出，股价回升时已不再持有 | 部分股数可能以 36.80 美元或更优价格成交，其余仍未成交 |
跳空情形下，若股价随后反弹至 36.80 美元以上，止损限价单的结果也可能更好，但这取决于后续走势，而下单时无人能够预知。止损单的亏损虽超出计划，却在开盘后数秒内即已确定。
局限与常见误区
- 把止损价当作离场价：确定仓位时应考虑到，跳空可能造成 2R 甚至更大的亏损，参见止损与仓位管理。
- 止损限价单不设偏移：限价与止损价相同时，在快速行情中很少能够成交。以 ATR 的一定比例作为偏移，可为委托留出空间。
- 忽视未成交的止损限价单：应事先决定跳空后是开盘即离场还是等待；一张始终无法成交的挂单起不到止损作用。
- 止损设在显而易见的价位：整数关口与精确的波段低点往往聚集大量委托，参见止损怎么设。
- 忽视交易时段与有效期：应了解委托在盘前盘后是否生效，属于当日有效还是撤销前有效（GTC），以及券商何时自动撤单。
- 以为所有券商都提供两种委托：委托类型、触发规则及其移动止损版本（参见移动止损）因券商而异。
Clear Tape 中的呈现
Clear Tape 从不连接您的券商账户，也不代为下单。免费的 ATR 止损计算器与仓位计算器可帮助您在下单前确定止损价与仓位。在免费的交易日志中，每笔交易的实际 R 倍数以初始止损计算，因此跳空穿越止损的交易会显示为超过 −1R 的亏损。交易体系中的回测按止损单处理止损：以每日最低价检验是否触发，按止损价成交；若当日开盘即低于止损价，则按开盘价成交（面向 Tools 与 Pro 会员）。
仅供学习与参考，不构成投资建议。