联邦公开市场委员会（FOMC）是美联储负责设定联邦基金利率目标区间的机构，消费者物价指数（CPI）则是美国政府按月发布的主要通胀指标。二者与其他几项重要数据之所以影响美股，在于它们会改变投资者对利率走向的预期。
基本原理
股价反映的是未来盈利的贴现值，而贴现率与利率挂钩。通胀高于预期时，市场会计入更高或维持更久的政策利率，国债收益率随之上升，盈利更多集中于远期的长久期股票通常受冲击最大；数据低于预期时则相反。
- CPI：由美国劳工统计局（BLS）按月发布，公布时间为美东时间上午 8:30，通常在每月第二或第三周，反映上一个月的数据。市场重点关注环比变化与剔除食品和能源的核心 CPI。
- FOMC 会议：每年召开八次例会。含利率决议的声明于会议最后一日美东时间下午 2:00 发布，美联储主席的新闻发布会于下午 2:30 开始。3 月、6 月、9 月与 12 月的会议另发布经济预测，其中包括利率预期「点阵图」。会议纪要于每次决议三周后公布。
- 其他重要数据：月度非农就业报告（通常为每月第一个周五上午 8:30）、生产者物价指数（PPI）、零售销售、GDP，以及个人消费支出（PCE）物价指数，美联储 2% 的通胀目标即以 PCE 衡量。
解读方法
- 推动价格的是预期差：数据公布前，市场已计入一致预期。符合预期的 3% CPI 影响有限，月度核心数据偏离 0.2 个百分点则可能牵动整个市场。
- 关注 2 年期国债收益率：它对政策预期最为敏感，可在数秒内反映市场对数据的解读。联邦基金利率期货则显示市场对各种利率结果所赋予的概率。
- 利率决议本身很少是新闻：多数 FOMC 决议已被充分定价，市场反应主要来自声明措辞、经济预测与新闻发布会。下午 2:00 的第一波反应，常在发布会期间逆转。
- 市场环境决定方向：有些时期强劲数据因增长预期而提振股市，另一些时期则因意味着利率走高而拖累股市。
- 期权为事件定价：与财报季类似，隐含波动率往往在重要数据公布前上升、公布后回落；预期波动幅度反映市场为此定价的反应幅度。
示例（数字仅作说明）
CPI 公布日上午，核心 CPI 环比一致预期为 +0.3%，实际公布 +0.5%：
| 时间（美东） | 事件 | 假设的市场反应 |
|---|---|---|
| 上午 8:29 | 数据公布前 | 标普 500 期货 +0.2%，2 年期收益率 4.00% |
| 上午 8:30 | 核心 CPI +0.5%，预期 +0.3% | 2 年期收益率跳升至 4.15% |
| 上午 8:31 | 期货反应 | 标普 500 期货 −1.0% |
| 上午 9:30 | 现货开盘 | 小盘股、长久期成长股等利率敏感板块表现落后 |
FOMC 公布日同理：下午 2:00 利率如预期维持不变，股市几乎未动；下午 2:30 主席表示不排除进一步加息，指数在收盘前下跌 1%。决议已被定价，表态却没有。
有效的准备是在数据公布前写明：数据偏强、符合预期或偏弱时分别如何应对，做法与盘前分析相同。
局限与常见误区
- 抢第一秒的行情：最初的反应发生在成交清淡、价差较大的盘前时段，且常常逆转。
- 采用错误的一致预期：不同机构的预测调查存在差异，前值修正有时与当月数据同样重要。
- 忽视细项：温和的整体数据可能掩盖美联储密切关注的核心服务价格上涨。
- 默认日期固定不变：数据可能推迟发布，例如联邦政府停摆期间，应以官方日程为准。
- 时区错误：美国与欧洲切换夏令时的日期不同，欧洲读者每年春秋两季各有数周会遇到公布时间的变化。
Clear Tape 中的呈现
日历页面设有经济日历，依据美联储、美国经济分析局（BEA）、人口普查局、纽约联储与美国劳工部的官方日程，列出未来五周的数据发布：美东时间下午 2:00 的 FOMC 利率决议、FOMC 会议纪要与褐皮书，以及 CPI、PPI、非农就业报告、PCE、GDP、零售销售、每周初请失业金人数等，其中 FOMC、CPI、非农就业、PCE、GDP 与零售销售标注为「重要」，时间按您设置的时区显示。过去一周已公布的数据列示来自 FRED 的前值与实际值，例如 CPI 的环比、同比与核心环比；页面不提供预期值。今日页面的行情小组件包括 2 年、10 年与 30 年期美国国债收益率。日历与行情小组件免费开放；列出下一个重要事件的晨报为 Tools 与 Pro 会员内容，设有宏观与经济新闻部分的每日盘前分析则为 Pro 会员内容。
仅供学习与参考，不构成投资建议。