经历一轮明显下跌后，股价常会止跌并横盘数周乃至数月。其中一部分区间属于吸筹：大资金从灰心的卖家手中承接筹码，同时避免推高价格。威科夫吸筹结构图描述了此类区间内典型的事件顺序。它是一张地图，而非每张图表都必须吻合的模板；但熟悉这张地图，有助于判断个股处于这一过程的哪个位置，以及若判断正确，接下来应当出现什么。
吸筹结构图
下图是一个理想化的吸筹区间，标注了全部事件，上方标出五个阶段，下方的量柱显示各事件通常对应的努力程度。
| 事件 | 含义 | 成交量与波幅 |
|---|---|---|
| PS，初步支撑 | 长期下跌后首次出现明显买盘，跌势放缓但尚未停止 | 成交量上升，K 线波幅扩大 |
| SC，抛售高潮 | 最后一批持股者恐慌出逃，大资金集中承接，当根 K 线常远离最低价收盘 | 整轮下跌中成交量最大、波幅最宽 |
| AR，自动反弹 | 抛压耗尽后，空头回补与低吸买盘推动反弹，反弹高点确定区间上沿 | 中等 |
| ST，二次测试 | 价格回到高潮区域，检验供给是否已经枯竭，常出现多次 | 明显低于 SC，波幅收窄 |
| 弹簧（Spring）或震仓（Shakeout） | 短暂跌破支撑位后迅速收回区间，令后知后觉的卖家与止损单出局 | 以缩量为佳；若放量，须经成功测试确认 |
| 测试（Test） | 弹簧之后的回落，守在弹簧低点上方 | 缩量，波幅窄 |
| SOS，强势信号 | 强劲上涨至区间上沿或越过上沿 | 成交量放大，阳线波幅宽 |
| LPS，最后支撑点 | SOS 之后的浅幅回调，远离支撑位即告企稳，可能出现多次 | 缩量，波幅收窄 |
| BU，回踩 | 拉升展开前，回落至原区间上沿，该位置此时转为支撑 | 缩量 |
五个阶段
- 阶段 A：止跌。包括 PS、SC、AR 与首次 ST。下跌趋势在此终结，但价格未必随即转升。SC 低点与 AR 高点共同界定交易区间。
- 阶段 B：积累「因」。通常持续最久。大资金在价格于区间上下沿之间往返的过程中吸收供给；初期波动剧烈、成交量较大，后期逐步趋于平静。二次测试略微跌破 SC 低点，并不单独构成失败。
- 阶段 C：测试。对剩余供给的决定性检验，典型形态是跌破支撑的弹簧及其后的测试。若下探过程中抛盘稀少，阻力最小的方向便是向上。
- 阶段 D：需求占据主导。强势信号伴随放量把价格推至区间上沿；最后支撑点回调浅而平静，区间内低点逐步抬高。
- 阶段 E：拉升。价格脱离区间。常见先回踩原区间上沿，此后上涨有力、回调短暂。
形态变体：有弹簧与无弹簧
弹簧是阶段 C 最清晰的事件，但并非必需。另一种常见形态中，供给在阶段 B 结束时已经耗尽，阶段 C 只在支撑位上方形成一个更高的低点，即未跌破区间的最后支撑点，随后出现强势信号。
弹簧本身也有强弱之分。浅幅下探、缩量收回，说明剩余供给很少，是最强的形态。较深且放量的跌破，常称为震仓，说明供给依然存在，须等待一次成功的缩量测试才可信赖。若跌破支撑后数个交易日内仍未收回，则根本不是弹簧，而是下跌的延续。
以成交量验证
在成交量与波幅给出支持之前，各项标注都只是假设。真实吸筹的证据包括：
- 每次二次测试的成交量都低于抛售高潮，支撑位附近的阴线波幅逐步收窄。
- 区间内上涨时的成交量高于下跌时，阶段 B 后期尤为明显。
- 弹簧或阶段 C 低点迅速收回，其后的测试成交量更小。
- 强势信号明显放量，阳线波幅宽且收于高位。
- 最后支撑点的回调与回踩均缩量、幅度浅，远在区间低点之上。
- 大盘回调期间，该股表现强于指数（即第 5 课五步法中的第二步）。
警示信号则恰好相反：阶段 B、C 中阴线放量，反弹在缩量中回落，低点不断被跌破且无法收回。
实战运用
常用的入场点有三个，分别在价格优势与确认程度之间作出不同取舍。
- 入场点 1，弹簧后的测试：缩量测试守在弹簧低点上方、下一根 K 线转升时买入，止损设在弹簧低点下方。价格最优，但区间尚未得到充分验证。
- 入场点 2，最后支撑点：强势信号之后出现缩量回调，待 K 线重新转升时买入。止损设在 LPS 低点下方；若需更大空间，可设在阶段 C 低点下方。
- 入场点 3，回踩：突破后回落至原区间上沿时买入，止损设在回踩低点下方、即重回区间之处。确认最充分，价格也最高。
- 目标：较实用的第一目标是图表左侧的下一个压力位。如需测算目标，可在区间上沿之上加一个区间高度。威科夫交易者还会用点数图计数加以细化：在该区间的点数图上，沿区间右侧低点附近的一条水平线（通常取最后支撑点或弹簧测试所在价位）数出列数，乘以格值和反转格数，再加到该水平线价格上（保守测算则加到区间低点上）。两种方法给出的都是估算，而非承诺。
- 失效条件：收盘重新跌破弹簧低点，或放量跌破最后支撑点，吸筹判断即告失效。此时应当离场，而不是另寻解释。
示例（数字仅作说明）：某股票在 20 至 24 美元之间横盘五个月。
| 项目 | 价位 | 说明 |
|---|---|---|
| 弹簧低点 | 19.40 美元 | 次日以平均成交量收回区间 |
| 入场点 1（测试） | 20.20 美元 | 测试在 19.90 美元企稳，成交量仅为均量的一半 |
| 初始止损 | 19.20 美元 | 弹簧低点下方，每股风险 1.00 美元 |
| 第一目标 | 24.00 美元 | 区间上沿，为风险的 3.8 倍 |
| 区间高度目标 | 28.00 美元 | 24 +（24 − 20） |
| 点数图计数 | 约 28.40 至 29.00 美元 | 12 列 × 0.25 美元格值 × 3 格反转 = 9 美元，加到 19.40 美元低点或 20.00 美元计数线上 |
仓位规模按每股 1.00 美元的风险计算，方法参见止损与仓位管理；并借助风险收益比核对潜在收益与风险。
常见误区
- 在抛售高潮处抄底。SC 让下跌止步，却很少是最终低点；阶段 B 可能持续数月，并多次回测这一低点。
- 把每次跌破支撑都当作弹簧。弹簧的定义在于迅速收回；价格回到区间之前，它只是一次破位。
- 未等测试就买入放量震仓。支撑位下方放出大量，说明供给仍然活跃。
- 追高买入强势信号 K 线。在最后支撑点或回踩处入场，止损更近，风险收益比更好。
- 忽视大盘。即便是教科书式的区间，大盘一旦进入下跌阶段，同样可能失败。
- 强行贴标签。并非所有区间都是吸筹，有些只是下跌趋势中的中继，最终向下突破（即再派发，见下一课）。
小结
吸筹遵循可辨认的顺序：阶段 A 止跌，阶段 B 积累「因」，阶段 C 检验剩余供给，阶段 D 需求占据主导，阶段 E 拉升展开。弹簧是最清晰的测试，但并非必需。成交量用于验证判断：高潮与强势信号处放量，测试与回调处缩量。可在测试、最后支撑点或回踩处入场；止损设在界定交易逻辑的低点下方；目标参考附近压力位与区间规模。下一课讲解与之相对应的结构：威科夫派发。
仅供学习与参考，不构成投资建议。