前六节课分别构建了各个组成部分：趋势定义、入场、止损、仓位与离场。本节课将它们整合为一套书面规则，如实地加以检验，对实际交易的感受建立合理预期，并将其转化为每天只需数分钟的固定流程。回测的一般方法及其偏差，参见回测；本课重点讨论对趋势跟踪系统尤为重要的内容。
写出完整的规则
只有每项决策都在检验之前写明，系统才能被检验。对于股票趋势跟踪系统，这份清单并不长：
| 组成部分 | 示例 |
|---|---|
| 股票范围 | 自选股中流动性良好的美股，每周更新 |
| 趋势筛选 | 8 项龙头条件（第 2 课） |
| 入场 | 收盘突破前 20 日高点，或底部突破（第 3、4 课） |
| 止损 | 入场价 − 2 × ATR(20)，上限 10%（第 5 课） |
| 仓位 | 承担权益 1% 的风险，单只股票不超过权益的 20% |
| 离场 | 收盘跌破前 10 日低点，或触及 ATR 移动止损（第 6 课） |
| 组合 | 全部未平仓风险不超过 6%；每个板块最多两个持仓 |
| 市场环境 | SPY 位于下行的 200 日均线之下时不新开仓 |
只要有任何一项需要主观判断（如「收盘强劲」「底部良好」），检验所衡量的就不是您实际会做的事情。
检验时关注什么
首先看计入成本后的期望值（以每笔 R 计）及其所依据的交易笔数：基于 40 笔交易的数字说明不了多少问题，基于数百笔交易的数字则更有参考价值。然后审视风险一侧：
- 最大回撤及其持续时间：趋势系统往往大部分时间处于前期高点之下。
- 对少数交易的依赖：剔除最大的 5 笔盈利。若结果随之崩塌，这在趋势跟踪中属于正常现象，但也证实了跳过信号的危险。
- 分时段结果：比较牛市、熊市和震荡年份。若突破系统的全部收益来自某一年，其余年份持续亏损，则需要加入市场环境过滤，或付出更多耐心。
- 与买入持有比较：与同期 SPY 对比，并注意系统有一部分时间持有现金。
运气与连亏：同一优势，多种路径
回测只呈现交易的一种排列顺序，实盘交易则会出现另一种。将同一组交易重新排序，可以看出交易体验中有多少成分出于偶然：
图中每条曲线所含的交易完全相同，最终数值也相同，但最大回撤相差约一倍。因此，回测中的最大回撤并非上限。应当为更深的回撤做好准备，事先决定回撤达到多少时暂停并复盘系统，并据此设定单笔风险，使您能够承受这一数字。
追求稳健，而非最优
每增加一条规则、每调优一个参数，回测都会显得更好看，未来却更不确定。以下几项检验可以区分真实的优势与对历史的拟合：
- 相邻参数：若 20 日突破有效，15 日和 30 日版本的表现也应大致相当。孤立的尖峰是一个警示。
- 样本外检验：在一段时期内确定规则，再在另一段未曾查看过的时期内检验。
- 更严格的假设：提高成本并采用次日成交价；若单边 20 或 30 个基点的成本就足以使优势消失，说明优势本就不够大。
- 不同的股票：只在您熟悉的股票上有效的规则值得怀疑。
每周例行流程
只要规则完整，收盘趋势系统所需的时间很少。信号在收盘时形成，因此决策在晚间作出，订单在下一交易日执行，绝不因盘中波动临时操作。
交易日志是最常被忽视的一步。以 R 记录每笔交易及其离场原因，每月将实盘的胜率、平均盈亏、连亏长度与回撤同回测对照。实盘结果处于检验范围之内，说明系统运行正常，即使感觉并非如此；明显超出这一范围，则应暂停并查明原因。
实战应用
入场
只有当一套规则在大量交易中、计入现实成本后、在相邻参数下以及在设计期之外均显示正期望值时，才投入实盘交易。起步时的单笔风险应低于计划水平。
止损
为整个系统设定止损：回撤达到某一水平即暂停并复盘，该水平应深于回测中的最差回撤。
目标
正如检验所示，预期会出现漫长的持平或亏损阶段，以及少数几笔大额盈利。应以数十笔交易而非数周时间来评价系统。
失效条件
实盘统计（胜率、盈亏比、连亏长度）明显超出检验范围，或规则的执行方式发生变化。只在复盘后修改规则，并在交易新版本之前重新检验。
Clear Tape 中的应用
交易体系页面可以代为执行这一流程。您最多可同时启用五个系统（预设或自建），每个交易日收盘后，它们会扫描最多 50 只股票的自选股（可导入、导出与 TradingView 兼容的 .txt 列表），列出每个触发信号或形态及其入场价、止损价、目标价与风险回报比。回测面板依据历史日线重演任一系统自身的规则：可选择股票范围（您的自选股、单只股票或选股器中流动性最好的 500 只股票）、回测区间（1、3、5 或 10 年）、入场成交价（次日开盘价为保守默认值，或信号日收盘价）、单笔风险（0.1% 至 5%）以及单边成本（0 至 100 个基点，默认 10 个基点，已含滑点）。结果以 10 万美元起始，不使用杠杆，单只股票不超过账户的 20%。结果展示年化收益率、总收益率、最大回撤、胜率、盈利因子、未计成本的平均 R、计入成本后的期望值、平均持有时间与持仓时间占比，以及与 SPY 买入持有对比的净值曲线和附离场原因的交易列表。说明部分如实列出局限：仅测试目前仍在上市的股票（幸存者偏差），500 只股票的股票池属于事后筛选，且未计入股息。您还可以在规则构建器中自建最多五个系统。自选股筛选与回测（每日 20 次）为 Tools 与 Pro 会员内容。
常见误区
- 相信交易笔数很少的回测，或调优至单一最佳参数的回测。
- 回测时采用信号日收盘价成交且不计成本，实盘却在次日开盘以真实成本成交。
- 将回测的最大回撤视为可能发生的最坏情况。
- 每逢亏损月份便修改规则，导致没有任何一个版本被执行足够长的时间以供评价。
- 不记录交易日志，导致实盘结果无法与检验结果对照。
小结
趋势跟踪系统是一套完整的书面规则：股票范围、趋势筛选、入场、止损、仓位、离场、组合限制与市场环境。应在大量交易中检验其计入成本后的期望值，从深度和持续时间两方面审视回撤，并确认其在相邻参数、其他时期和更高成本下依然成立。仅凭运气，实盘路径就会与回测不同。随后将其转化为简短的每日与每周流程，以 R 记录每笔交易，只在复盘后修改规则。本课程至此结束；当回撤考验您的耐心时，不妨重温第 1 课。
仅供学习与参考，不构成投资建议。